​“三只松鼠”IPO上市，市值85亿元！坚果撑半壁江山，线下销售逐年提高

“三只松鼠”IPO上市，市值85亿元！坚果撑半壁江山，线下销售逐年提高

7月12日深交所，三只“松鼠”正式跑进深交所。依托电商平台起家的三只松鼠，正式在深交所创业板IPO上市。

三只松鼠发行价14.68元，上市首日涨幅达44.01%，收盘21.14元，市值达84.77亿元，成为“国民零食“的重要一股。

而在三只松鼠一年近70亿的收入中，上海在内的华东地区成为最大的贡献者，占比达39.63%，接近四成。这个比例在2016年和2017年分别在36.93%和38.18%，某种意义上，上海在内的华东“吃货们“成就了近半个三只松鼠！

2012年的6月19日，三只松鼠在安徽芜湖成立，主要从事自有品牌休闲食品的研发、检测、分装及销售。2012年上线半年，三只松鼠实现销售收入3000余万元，2013年－2015年分别实现销售收入3.3亿元、11亿元、25亿元。

三只松鼠的招股书显示，2016-2018 年，三只松鼠分别实现营业收入44.23亿元、55.54亿元和70.01亿元，净利润2.37亿元、3.02亿元和3.04亿元，营业收入分别同比增长116.47%、25.58%、26.05%。

2019年一季度公司营收、净利润分别为28.68亿、2.49亿元，分别同比增长27.17%、6.95%。

七年时间从0到70亿销售收入，三只松鼠已经成为国民零食界的一支重要力量！

尽管三只松鼠形成囊括坚果、干果、果干、花茶、零食等多品类休闲食品的产品组合，但显然坚果是公司的重要支柱！

三只松鼠的坚果，包括碧根果、夏威夷果、松子、开心果、巴旦木、腰果、山核桃等，坚果系列产品的单品数量超过 90 种！

招股书显示，2016 年-2018 年，三只松鼠的坚果类产品的销售收入占比分别为 69.83%、63.38%及 52.97%，成为公司最主要的收入来源。

数据显示，坚果的毛利率通常在20%以上，其中核桃产品的毛利率最高，超过35%；开心果的毛利率在21.64%，相对其他坚果处于较低水平。

三只松鼠，之所以能在零食界异军突起，一方面是消费时代的机遇，另一方面是借助电商方式的新销售方式。

2014年起，三只松鼠连续5年成天猫“零食/坚果”类目成交额冠军，平均每年销售1.9亿袋坚果。如今，三只松鼠现拥有12大品类、500多个SKU（坚果、花茶、干果、零食、果干等），和500多家松鼠伙伴研发和生产全球各地好产品。

招股书显示，2016年- 2018 年，三只松鼠与电商平台合作的 B2C 模式与入仓模式收入之和占主营业务收入比重分别为 95.46%、93.92%以及 86.67%，其中通过天猫平台(天猫商城与天猫超市合计)实现的销售收入占比分别高达72.44%、66.97%和 57.26%！

虽然三只松鼠在天猫平台的销售占比逐年下降，但目前仍然接近60%，超过“半壁江山”！

三只松鼠表示，在天猫商城，2018 年独立访客数超过 4.08 亿，2016-2018 年的年复合增长率超过14%，浏览支付转化率(订单数/独立访客数)超过 11%。

当然，三只松鼠在天猫平台的投入也是最高的！2016年－2018年三只松鼠在天猫及淘宝平台的推广费用分别是4784万元、5028万元、5925万元，不过占营收比重近两年控制在1%以内。

三只松鼠虽然从电商平台异军崛起，但最近三年也在不断布局线下的销售体系。

据了解，三只松鼠在线下开设80多家自营“投食店”、80多家“松鼠小店”，并结合阿里零售通平台、松鼠联盟小店等形式拓展线下零售市场。

数据显示，三只松鼠的线下销售占比从2016年的3.18%，逐年提高到2018年的10.76%。

三只松鼠称，线下模式主要有三种：

1) 线下体验店，截至2018年12月31日，公司已在全国实际经营53家线下体验店，2018年合计营业收入超过2亿元；

2) 线下团购模式，该模式下旨在为客户提供定制化采购服务，2018 年团购模式下营业收入超过 3 亿元；

3) 新零售模式，通过阿里零售通平台，以线上赋能线下的新零售模式，将产品铺向线下沿街商铺。

三只松鼠表示，此次IPO募集资金将用于全渠道营销网络建设项目、供应链体系升级项目和物流及分装体系升级项目，最终实现从供应端到销售端的产业链升级，进一步提升公司竞争力。

不过在来伊份、好想你、洽洽食品等同行们的市场竞争中，如何保持零食市场的高增长，值得期待！