​货币市场知多少之国库券市场

货币市场知多少之国库券市场

提起国库券，可能现在大部分八零后和九零后都很陌生，因为1997年之后，国家停止了票面式国库券的发行，国债开始全部记账式和网上无纸化发行。但是对于大多六零后和七零后来说，货库券在记忆力又是特别的存在。国库券又有“金边债券”之称，是不是意味着风险更低呢？本期文章聚焦国库券市场，一起来回忆一下国库券的前世今生。

一、国库券市场是什么？

国库，简而言之，就是国家金库，即国家财政支出出纳机构，通俗来讲就是管国家钱的组织。历史更迭下，政府组织和行政机构大多发生了很大的变化，但是国库由于其重要性而一直保留下来。就个人而言，我们有时候还会无法平衡自己的收支呢，花呗和借呗的出现就是最后好的证明。就国家而言，平衡收支更是难上加难，此时国库券就担当起平衡收支的重任。

综上所述，国库券即国家财政局为了弥补收支不平衡而发行的政府债券。继而，国库券的发行和流通就形成了国库券市场。

二、国库券的发行历史是怎么样的呢？

国库券的首次发行国是英国，它是由英国经济学家和作家沃尔特·巴佐特于1877年发明的。，算起来已经有将近150年的历史了。后来很多国家都仿照英国的做法，在美国，国库券是其货币市场上重要的信用工具。关于国库券的种类各国各有不同，国外的期限一般为3个月、6个月、9个月以及1年的居多，我国则最短为1年。

就我国而言，国库券的发行可以追溯到1950年的“人民胜利折实公债”，接着我国在1954年至1958年之间又发行了“国家经济建设公债”，但是后来由于各种原因暂停发行，直到1981年，国家恢复国债的发行。

三、对比国债，国库券又有什么特别之处呢？

前面提到，国库券有着“金边债券”之称，那么相比普通国债，它又有什么特别之处呢？

01期限不同‍

国债的期限一般比国库券长，国债期限一般在一年以上，国库券则一般在一年以下。

02范围不同‍

国债的范围相比于国库券更广一些，在分析之前我们要先知道何为内债何为外债。就像字面意思所表达的那样，内债即以债务投资者以本国为主，外债则债务主体可以是国外居民。国债一般可以分为内债和外债两种，而国库券则为内债。

03所属市场不同

国债属于资本市场工具，是一种息票证券，而国库券属于货币市场工具，是一种贴现证券。

04是否记名

国债一般是记名债券，国库券则不记名，由于国库券以国家信用为基础，所以就相当于人民币般的存在。那么什么叫记名制度呢？买过债券的人可能都知道，普通债券票面上都会记载债券持有人的姓名和名称，无记名债券则相反，票面上没有关于持有人的信息。显而易见，记名债券的可追溯性更强，债券持有人可以在债券丢失之后可以请求人民法院依照公示催告程序予以补救，安全性更高。

综上，国债和国库券都是以国家信用为支撑的债券，风险都很低。但是，国库券时间更短，发挥的左右更加集中。

四、国库券有什么作用呢？

01平衡财政收支

财政支出由于其量大面广的特点，收支不平衡时有发生，国库券存在的基本作用就是平衡财政，稳定经济。

02利率的风向标

一般认为国库券利率是无风险利率，可以作为衡量其他有价证券价值和风险的基础，也可以作为确定其他证券利率的依据，在国内一般将国库券利率加上风险利率作为其他高风险债券的利率。所以，国库券利率风向标的作用很明显。

03扩大低风险投资者的选择范围

国库券一般以贴现的方式发行，即购买者以低于债券面值的价格购买国库券，到期债券发行主体按照票面值归还债券投资者。再加上国库券以国家信用背书，其安全度较高，很迎合低风险投资者的投资需求。

本期对国库券的含义、历史以及作用等多方面分析，相信大家对国库券也不再陌生，我们下期再见。